其次，渠道变革带来的毛利率隐忧。
上半年，券商跟投浮盈曾是业绩预增的重要推手。账面收益的短期波动，对券商未来业绩整体影响几何？
对于亏损原因，万科在公告中解释为三大因素：房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位；结合行业、市场和经营环境变化，新增计提了资产减值；成本法核算下，部分经营性业务及非主业财务投资亏损。尽管报告期内万科按期保质完成了约2.3万套房屋的交付，10支公开债券顺利获得展期，但公司坦言“经营指标还没有呈现出实质性改善，债务和流动性依然承压”。
时间回溯至2024年9月，证监会正式批复山东省财金投资集团有限公司（下称山东财金）成为德邦证券实际控制人，山东财金及其一致行动人合计持股接近48%，曾经的控股股东复星系亚东兴业退居第二大股东，这家老牌券商正式进入山东国资主导的发展阶段。入主之后，新股东首先推动董事会、监事会全面改组，山东财金集团董事长梁雷出任德邦证券董事长，随后开启高管团队的搭建，从外部市场引进多名来自各家头部券商的业务高管，同时保留部分原有内部骨干，形成新旧交织的管理层队伍。
例如百胜中国，其财报显示2025全年薪金及员工福利开支29.9亿美元，较2024全年增加7%，占全年经营利润的27.1%，比2024年占比提高了0.9个百分点。
近日，若创科技宣布完成完成近亿美元Pre-A+轮融资，投资方包括获得头部出行科技公司、国内头部互联网企业旗下投资基金及大湾区代表性产业基金。而去年11月，若创科技才获得数千万美元Pre-A轮融资，投资方包括Matter Venture Partners、祥峰投资等机构。
截至2026年8月，印度总人口规模达14.6亿左右。尽管如此，“第一人口大国”光环背后是多维度的复杂困境，包括总和生育率跌破更替线、区域发展严重分化、年龄结构快速变化等。
针对当前全球经济的分化与冲突格局，何海峰提出了底层分析框架：现代经济社会的底层支撑是能源、交通、信息三大基础产业，表层运行逻辑是贸易、投资与资本流动；而近年地缘政治与地缘经济格局剧变，导致基础层与表层之间的贯通机制缺位，这是当前全球经济的核心矛盾。
