随着大模型从云端向设备端下沉，AI PC、智能体盒子等本地推理需求爆发。IDC数据显示，2027年全球智能算力中推理算力占比将突破70%，边缘基础设施建设增速将超越核心数据中心。
而在现金规模下降背后，是三组容易被忽略的关键投资动作。
记者 辛圆
客户高度集中是云豹智能一大经营风险。招股书数据显示，2024年、2025年，公司对腾讯及其关联方的直接、间接终端销售占比分别达93.16%、95.22%，几乎所有收入均来源于腾讯体系。
另一款核心产品是针对老年人群的重组呼吸道合胞病毒（RSV）疫苗（MKK900），搭配了自主研发的MA103佐剂系统，目前已进入III期临床试验，有望成为首款获批上市的国产RSV疫苗。此外，公司在研产品管线还包括重组轮状病毒疫苗MKK200（已完成II期临床试验）、用于保护新生儿的重组RSV疫苗MKK901（正处于I期临床试验阶段）等。
7月30日召开的中共中央政治局会议提出，要“拓展国际经贸互利合作空间，大力发展服务贸易，促进贸易平衡发展”。
中国太保8月11日公告，因年龄原因，路巧玲辞去本公司副董事长、非执行董事、董事会战略与投资决策及ESG委员会委员职务，辞任自2026年8月11日起生效。
AI服务器所需的高端MLCC供应格局则更为集中。研报称，目前仅村田、三星电机、太阳诱电等少数厂商具备批量交付能力；若加上TDK，四家厂商合计市场份额约为97%。在供给高度集中的背景下，头部原厂的产能分配变化，会直接影响高端MLCC的价格和交期。
